在6月22日复牌前夜，宋城演艺（证券代码：300144）子公司宋城旅游签约湖南宁乡县炭河古城项目，以管理输出、品牌输出、创意输出的轻资产运营模式在完成渠道下沉的同时启动轻资产运营模式。梳理宋城演艺近两年来的投资布局不难看出，宋城演艺正在从单打独斗式的重金投入转向“资源整合+轻资产输出”的快速扩张，一年多来，在华东、华南等地的多个项目正在不断扩充着宋城演艺的资源版图。
异地复制获高额回报
自2013年，宋城演艺的首个异地旅游地产项目——三亚千古情开业以来，包括丽江千古情、九寨沟千古情等一系列千古情以及宋城景区开始在全国范围内遍地开花。据宋城演艺方面介绍，目前，宋城演艺已打造了包括杭州、三亚、丽江等10个旅游区、30个主题公园及上百台千古情及演艺秀。
在众多旅游区及演艺项目中，三亚、丽江、九寨沟三个项目在去年上半年已顺利进入业绩成长期。在宋城演艺今年一季报中，包括杭州、三亚、丽江、九寨沟等各大旅游区的千古情系列产品对于公司业绩增长的拉动则更为强劲。今年一季度，宋城演艺的营业总收入同比增长166.45%，归属于上市公司股东的净利润同比增长103.14%。财报披露的各项数据指标增幅均超过100%。
摆脱重资产 加速圈地
尽管宋城演艺的异地复制模式为公司股东带来了丰厚的回报，但不容小觑的是，在宋城演艺2015年以前进行的异地复制模式背后是高额的资金投入。宋城演艺董事长黄巧灵此前透露，三亚和丽江的项目各投资了10亿元，九寨沟项目占地面积虽然少于其他两地，但光是《九寨千古情》这台演艺的投资就超过了4亿元。
为了在快速扩张中缩短投资回报周期，宋城演艺在去年一季报中提出，在保障项目质量和利润的前提下，注重拓展速度和用户流量规模，并且从独立自主型向资源整合型方向转化。
这一战略调整很快在去年5月的福州项目中得到落地。在福州项目的运作中，宋城演艺实现了从自建为主向收购扩张模式的转变，而这也被认为是宋城演艺准备切入轻资产运营的转折点。在收购福州项目的2个月后，宋城演艺通过与泰安市政府相关部门签订委托协议，在《泰山千古情》上完成了首次轻资产尝试。值得一提的是，在前不久刚刚签约的宁乡炭河里文化主题公园项目，宋城演艺在不参与项目前期投资的前提下，仅凭借品牌、管理和创意输出等一揽子服务，提前获得2.6亿元的相关服务费用，并在后续负责景区全面管理中抽取20%的可支配经营收入作为管理费。
据国信证券方面出具的分析报告预测，暂不考虑委托经营管理费,假设筹备期所产生的一揽子服务收费平均分两年计入，2017年将为公司带来10%左右的业绩弹性，如果考虑委托经营管理费预计将更高。与此同时，宋城演艺通过多种形式，完成了包括漓江千古情、浙江龙泉山等在内的多个演艺和旅游项目的布局，并将在今年实现其海外战略的落地。
轻资产布局更需把控品牌
实际上，目前国内已经或正在准备通过轻资产运营模式来实现扩张的不止宋城演艺一家公司，近年来包括海昌海洋公园、华强方特、华侨城也纷纷布局轻资产来进行扩张转型。海昌海洋公园控股有限公司行政总裁王旭光此前表示，未来IP授权或将成为公司盈利的一个重要驱动力，另外两条主线则分别为主题公园管理输出和儿童娱乐推进轻资产业务的发展。
今年5月，深圳华侨城股份有限公司就表达了希望尽快搭建轻资产平台，并创造新的营业增长点的想法。华强方特目前也从投资回收期较长的重资产模式转向轻资产合作模式，据悉，华强方特已有包括伊犁方特欢乐世界、大同文化科技主题公园两家授权投资的主题公园。
对于主题公园纷纷选择轻资产扩张的道路，弘毅投资董事总经理袁兵此前表示，轻资产模式无论从成长性还是规模方面都会更好。虽然轻资产模式在降低投资成本、加速品牌扩张等方面相对重资产存在诸多优势，但是过度偏向轻资产也会适得其反。易居研究院智库中心研究总监严跃进也表示，过度的轻资产模式会使得整体上品牌把控能力降低，比如说需要和其他企业协调的成本会增加。
北京商报记者 关子辰 张致宁
（责任编辑 ：叶玮）
